據(jù)路透社報(bào)道，美國工業(yè)集團(tuán)艾默生電氣公司周三同意以 82 億美元收購美國國家儀器公司，結(jié)束了對這家測量設(shè)備制造商近一年的收購。
報(bào)道指出，這次每股 60 美元的現(xiàn)金出價(jià)較 National Instruments 在 1 月 12 日的收盤價(jià)溢價(jià)近 50%，該收盤價(jià)是 National Instruments 宣布戰(zhàn)略審查的前一天。總部位于得克薩斯州奧斯汀的 National Instruments 股價(jià)上漲近 10%，觸及 57.65 美元的歷史新高，而 Emerson 的股價(jià)下跌超過 1% 至 83.1 美元。
據(jù)知情人士透露，艾默生于去年 5 月首次以每股 48 美元的報(bào)價(jià)與美國國家儀器公司接洽，周二晚些時(shí)候在競爭激烈的過程中擊敗了競爭對手 Fortive Corp 。
消息人士稱，National Instruments 在過去一周多次延長最終投標(biāo)的截止日期，由于討論是保密的，消息人士要求匿名。消息人士稱，F(xiàn)ortive 周二還向 National Instruments 提出了每股 60 美元的報(bào)價(jià)，但賣方?jīng)Q定選擇艾默生，因?yàn)榻灰兹谫Y風(fēng)險(xiǎn)較小，而且可能更容易獲得監(jiān)管批準(zhǔn)。
艾默生主要通過去年將其氣候技術(shù)部門剝離給 Blackstone (BX.N)獲得的 80 億美元現(xiàn)金為這筆交易融資。
預(yù)計(jì)此次收購將加強(qiáng)艾默生將自身重塑為自動化行業(yè)主要全球參與者的努力。該交易將加強(qiáng)艾默生戰(zhàn)略的一個(gè)關(guān)鍵支柱，即在高增長的測試和測量領(lǐng)域建立其能力，并使其能夠利用 National Instruments 的軟件連接自動化系統(tǒng)作為其盈利能力推動的一部分。
艾默生首席執(zhí)行官 Lal Karsanbhai 在一份聲明中表示：“這些能力使艾默生產(chǎn)業(yè)多元化，進(jìn)入具有吸引力且不斷增長的離散市場，如半導(dǎo)體和電子產(chǎn)品、交通運(yùn)輸和電動汽車?！?/p>
總部位于密蘇里州圣路易斯的艾默生在過去幾年中執(zhí)行了一系列交易，以將自己精簡為工業(yè)自動化供應(yīng)商。
2021 年，艾默生將其軟件部門與規(guī)模較小的競爭對手 Aspen Technology 合并，作為其工業(yè)自動化推動的一部分。
National Instruments 在 Emerson 威脅稱如果不參與交易談判將挑戰(zhàn)其董事會后，于 1 月啟動了正式的出售程序。對 National Instruments 的拍賣開始后，艾默生放棄了敵意收購。
周二，彭博社首次報(bào)道了艾默生與美國國家儀器公司之間的談判。路透社在 3 月份首次報(bào)道說，在 1 月份有關(guān)Emerson 有興趣的突發(fā)新聞之后，Emerson、Fortive 和 Keysight 已經(jīng)進(jìn)入了對 National Instruments 的最后一輪競標(biāo)。
該交易預(yù)計(jì)將在艾默生 2024 財(cái)年上半年完成。
圖片來源：拍信網(wǎng)正版圖庫
官方披露收購原因
艾默生和NI今天宣布，他們已達(dá)成一項(xiàng)最終協(xié)議，根據(jù)該協(xié)議，艾默生將以每股60美元的現(xiàn)金收購NI，股本價(jià)值為82億美元。艾默生已經(jīng)擁有約230萬股NI股票，約占已發(fā)行股票的2%，這些股票以36.84美元的加權(quán)平均價(jià)格收購。因此，艾默生的有效每股購買價(jià)格為59.61美元。
NI提供軟件連接的自動測試和測量系統(tǒng)，使企業(yè)能夠以更快、更低的成本將產(chǎn)品推向市場。NI的解決方案幫助客戶解決當(dāng)前和未來的測試挑戰(zhàn)，并提高產(chǎn)品開發(fā)周期的速度和效率。NI在2022年的收入為16.6億美元，在40多個(gè)國家開展業(yè)務(wù)，為半導(dǎo)體和電子、運(yùn)輸、航空航天和國防市場的約35,000名客戶提供服務(wù)。
艾默生總裁兼首席執(zhí)行官Lal Karsanbhai說，我們很高興與NI達(dá)成協(xié)議，該公司一流的測試和測量產(chǎn)品和軟件產(chǎn)品加快了艾默生在有凝聚力、更高的增長和更高的利潤自動化組合方面的進(jìn)展。“隨著擴(kuò)展到測試和測量，艾默生將增強(qiáng)其自動化能力，并在產(chǎn)品開發(fā)周期的關(guān)鍵時(shí)刻獲得更廣泛的客戶，這些客戶依賴于NI的解決方案。這些能力為艾默生行業(yè)多樣化提供了多元化，進(jìn)入有吸引力和不斷增長的離散市場，如半導(dǎo)體和電子、運(yùn)輸和電動汽車，以及航空航天和國防，這些市場將受益于長期增長趨勢。NI的業(yè)務(wù)與我們的自動化愿景完全一致，我們期待共同努力，為我們的客戶帶來更全面和創(chuàng)新的解決方案，加速增長，并使艾默生能夠提供顯著的股東價(jià)值?！?/p>
NI首席執(zhí)行官Eric Starkloff說，在過去的幾個(gè)月里，我們一直在評估我們業(yè)務(wù)未來的戰(zhàn)略選擇，目的是使其價(jià)值最大化?！拔覀冞\(yùn)行了一個(gè)強(qiáng)大而全面的流程，考慮了一系列潛在的選項(xiàng)，并認(rèn)為這對所有NI利益相關(guān)者來說都是最好的結(jié)果。這筆交易有力地證明了我們近年來實(shí)施的改進(jìn)和舉措，這些改進(jìn)和舉措將NI轉(zhuǎn)變?yōu)橐患乙攒浖橹攸c(diǎn)的公司，具有更高的增長、更好的盈利能力和更低的周期性。我們很高興艾默生認(rèn)識到我們創(chuàng)造的價(jià)值，我們相信它們將幫助我們建立勢頭，進(jìn)一步將NI定位為軟件連接自動測試和測量系統(tǒng)的領(lǐng)先供應(yīng)商。”
在艾默生看來，發(fā)起這單收購有幾個(gè)令人信服的理由：
令人信服的戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)理由
一、平衡和多樣化的終端市場：
測試和測量市場增長迅速，高度互補(bǔ)，是艾默生在2022年投資者會議上提出的四個(gè)優(yōu)先鄰接之一。這筆交易有望通過在極具吸引力的終端市場中擴(kuò)大客戶群并使其多樣化，推動價(jià)值創(chuàng)造，并提升艾默生作為全球自動化領(lǐng)導(dǎo)者的地位。憑借包括半導(dǎo)體和電子、運(yùn)輸、航空航天和國防在內(nèi)的多樣化終端市場組合，NI有望很好地利用提供有吸引力的增長機(jī)會的大趨勢。在半導(dǎo)體和電動汽車制造等市場，NI將艾默生的影響力擴(kuò)展到生命周期的設(shè)計(jì)和驗(yàn)證階段，為客戶提供早期訪問?？傮w而言，NI將把艾默生在離散市場的最終市場風(fēng)險(xiǎn)敞口提高到銷售額的18%，這將是艾默生的第二大行業(yè)細(xì)分市場。
二、互補(bǔ)軟件和創(chuàng)新能力：
NI的行業(yè)領(lǐng)先的智能設(shè)備、控制和軟件技術(shù)堆棧補(bǔ)充了艾默生自己的技術(shù)堆棧，并將加快艾默生的努力，以創(chuàng)造一個(gè)更高價(jià)值、有凝聚力的工業(yè)技術(shù)組合。NI的靈活和模塊化的系統(tǒng)級測試解決方案具有開放和可互操作的軟件平臺，這是一個(gè)關(guān)鍵的差異化因素，使客戶能夠在日益復(fù)雜和快速變化的終端市場中不斷發(fā)展和自動化他們的測試流程。憑借20%的軟件銷售額，NI還增加了艾默生對高增長工業(yè)軟件機(jī)會的曝光率。艾默生和NI都有以創(chuàng)新為重點(diǎn)的工程文化。憑借艾默生在創(chuàng)新和成功新產(chǎn)品發(fā)布方面的良好記錄，合并后的公司將能夠利用兩個(gè)組織的互補(bǔ)專業(yè)知識，加速和擴(kuò)大為客戶開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品。
三、提供實(shí)質(zhì)性的協(xié)同效應(yīng)：
艾默生通過應(yīng)用艾默生管理系統(tǒng)的最佳實(shí)踐，到5年年底確定了1.65億美元的成本協(xié)同效應(yīng)機(jī)會。艾默生打算推動生產(chǎn)力的提高，并簡化一般和行政、銷售和營銷以及研發(fā)職能的重復(fù)成本，同時(shí)利用艾默生在制造和供應(yīng)鏈中的規(guī)模。通過經(jīng)過驗(yàn)證的卓越運(yùn)營和生產(chǎn)力杠桿，將尋求更多機(jī)會來增強(qiáng)NI的自由現(xiàn)金流。
四、股東的強(qiáng)勁財(cái)務(wù)狀況和有吸引力的回報(bào)：
預(yù)計(jì)該交易將立即增加調(diào)整后的每股收益和艾默生在艾默生2022年投資者會議上概述的長期財(cái)務(wù)目標(biāo)。NI在有吸引力和不斷增長的市場中的強(qiáng)勢地位預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的基礎(chǔ)增長，與艾默生4-7%的整個(gè)周期基礎(chǔ)增長目標(biāo)保持一致。NI還為合并后的艾默生投資組合帶來了可觀的經(jīng)常性收入和立即增加毛利率。強(qiáng)勁的增長、有吸引力的毛利率和擴(kuò)大運(yùn)營利潤率的協(xié)同潛力相結(jié)合，都有助于實(shí)現(xiàn)符合艾默生傳達(dá)的回報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的回報(bào)。
五、團(tuán)結(jié)一致的公司文化：
NI的創(chuàng)新和解決問題的文化與艾默生專注于創(chuàng)新的目標(biāo)驅(qū)動文化高度互補(bǔ)。員工將擴(kuò)大艾默生內(nèi)部的職業(yè)發(fā)展和晉升機(jī)會。（文：半導(dǎo)體行業(yè)觀察）
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